Февраль стал для российского рынка месяцем роста. Ситуация с денежной ликвидностью так же, как и ситуация на рынке нефти, была крайне благоприятна. Кроме того, средства от западных глобальных фондов продолжали поступать на развивающиеся рынки. Наибольший интерес инвесторов вызвали акции телекоммуникационного и энергетического сектора. Лидеры в этих секторах – акции РАО «ЕЭС» и «Ростелекома» (стоимость акций РАО «ЕЭС» повысилась на 40%, котировки «Ростелекома» «прибавили» в весе 50%).
Что касается главных событий месяца, то в конце февраля состоялось заседание совета директоров «Газпрома». Компания планирует увеличить добычу газа до 560 млрд куб. м газа к 2010 году. Это, безусловно, позитивная новость для инвесторов, хотя с фундаментальной точки зрения стоимость акций «Газпрома» остается завышенной, и в марте эти акции будут аутсайдерами. Мы советуем воздержаться от покупки акций «Газпрома», но если эти акции уже имеются в портфеле, их лучше не продавать. После окончания мартовской коррекции, рост котировок продолжится, возможная цель роста находится в районе 270 руб.
От акций компании «ЮКОС» инвесторам лучше держаться подальше, так как финансовое положение этой компании остается незавидным. Новостной фон вокруг этой компании сложился крайне негативный, а налоговая задолженность в настоящее время составляет примерно 6,3 млрд долл. Кроме того, в конце февраля руководители этой компании поделились с инвесторами мыслями о возможном банкротстве.
Я считаю, что в начале марта большинство игроков будет настроено на фиксацию прибыли по длинным позициям. В конце февраля рынок достиг психологически важного уровня 1500 пунктов по индексу РТС, который многие управляющие считают интересным для продажи акций. Коррекция рынка акций вряд ли будет масштабной, хорошие уровни для покупки акций 1350 и 1280 по индексу РТС.
Рынок акций сильно зависит от цен на нефть, а тут отсутствуют предпосылки для сильного снижения котировок. Напряженность вокруг ядерной программы Ирана усиливается, поставки иракской нефти по-прежнему нестабильны. Скорее всего, в марте цены на нефть останутся на уровнях выше $58 за баррель, а этот уровень цен на нефть для российского рынка акций очень привлекательный.
Я считаю, что мартовскую коррекцию целесообразно использовать для покупки акций, особенно привлекательно смотрятся акции телекоммуникационного сектора. Инвесторам стоит обратить внимание на акции компании «Уралсвязьинформ», привлекательно выглядят акции компании «МТС» (фундаментальный потенциал роста стоимости этих компаний превышает 25%). Среди акций энергетического сектора привлекательными для покупки являются акции компаний «Костромская» ГРЭС и «Черепетская» ГРЭС, потенциал стоимости этих компаний составляет 30-40% от текущих уровней и, скорее всего, этот потенциал будет реализован в текущем году.
В коррекции крайне важным является суметь уберечь свои средства, выбрав адекватные инструменты инвестирования. К сожалению, узость российского фондового рынка не позволяет выделить большую группу акций, идущих в противовес рынку или хотя бы имеющую с ним слабую взаимосвязь. Особое внимание инвесторам следует обратить на банковский сектор, получающий в период спадов на рынке ценных бумаг подпитку в виде роста депозитов в результате перетока средств. На протяжении продолжительного времени Сбербанк являлся единственной ликвидной бумагой этого сегмента, привлекающей повышенное внимание со стороны инвесторов. Сейчас их круг стал немного шире, а ожидаемые в скором времени первичные размещения в данном секторе позволят провести еще большую диверсификацию.
В условиях ценовой коррекции неплохой альтернативой самостоятельному инвестированию в период «сложного рынка» является передача средств в доверительное управление профессионалам, работающих на коротких и среднесрочных периодах. Профессионалы имеют жесткие правила управления капиталом и возможность постоянного отслеживания рыночных тенденций. Явным плюсом такого вложения денег является неплохой доход, эквивалентный 1,5-3 ставкам банковских депозитов даже в условиях консолидации и падения рынков. Также стоит обратить внимание на ПИФы со схожей вышеприведенной стратегией, а также работающих на рынке облигаций. К преимуществам ПИФов можно отнести довольно невысокую стоимость пая, что обеспечивает дополнительные возможности диверсификации.
На сегодняшний день фундаментальная переоцененность российского фондового рынка уже не вызывает сомнения. Единственным поддерживающим фактором остается повышенная ликвидность, порождающая ажиотажный спрос по обе стороны границы. В последние дни февраля были поданы первые сигналы наступающей грозы, следовательно, пора приготовить надежное укрытие для своих активов и нервов.
Андрей Верников,
аналитический отдел «Атон-Лайн»
+7 (383) 224-84-83
Подписка на газету "Эпиграф" с приложением "Налоги и право"